Министерство экономического развития
Российской Федерации

Минэкономразвития России

Русский English
 

Минэкономразвития России подготовлены предложения в Правительство Российской Федерации по вопросу о государственной поддержке первичного размещения акций частными предприятиями на Московской межбанковской валютной бирже в интересах реализации инвестиционных проектов инновационной направленности

Источник: Минэкономразвития России
22 марта 2010 г.   Версия для печати
Поделиться ссылкой

О поддержке первичного размещения акций частными предприятиями на Московской межбанковской валютной бирже в интересах реализации инвестиционных проектов инновационной направленности

В целях выполнения указанного поручения в Минэкономразвития России 4 марта 2010 г. проведено совещание с участием представителей Минфина России, Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации, Московской межбанковской валютной биржи, ГК «Российская корпорация нанотехнологий», организаторов размещения ценных бумаг (копия протокола прилагается), по итогам которого сформированы соответствующие Предложения.

ФСФР России своих предложений по указанному вопросу в установленные сроки не представила.

Стимулирование компаний к финансированию инвестиционных проектов инновационной направленности с использованием организованного рынка ценных бумаг, с одной стороны, будет способствовать развитию российского финансового рынка, с другой стороны, обеспечит повышение транспарентности российского бизнеса.

В 2009 году на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) создан новый биржевой сектор – Рынок инноваций и инвестиций (РИИ), в рамках которого осуществляется выход на организованный рынок ценных бумаг высокотехнологичных компаний малой и средней капитализации.

В качестве одного из направлений стимулирования компаний к привлечению капитала с использованием возможностей РИИ можно рассматривать субсидирование расходов эмитента при первичном размещении акций на организованном рынке, поскольку одной из серьезных проблем при выходе малых и средних компаний на организованный рынок ценных бумаг является входной барьер в виде издержек, связанных с подготовкой и регистрацией эмиссионных документов и организацией процесса размещения ценных бумаг.

Данные издержки включают:

- затраты на подготовку и государственную регистрацию эмиссионных документов (решение о выпуске ценных бумаг, проспект ценных бумаг, отчет об итогах выпуска ценных бумаг);

- затраты на оплату услуг организатора размещения/листингового агента;

- затраты на проведение аудита и составление финансовой отчетности эмитента по МСФО (в случае привлечения иностранных инвесторов);

- затраты на оплату услуг биржи и депозитария.

По оценке ММВБ, при среднем объеме размещения ценных бумаг в размере 150 млн. рублей указанные издержки составляют порядка 8,5 млн. рублей, причем почти 90% этих издержек составляют затраты на оплату услуг организатора размещения/листингового агента.

Согласно мировой практике, такого рода издержки инновационных компаний могут быть субсидированы. Например, в Польше, в рамках программы NewConnect на Варшавской фондовой бирже, осуществляется субсидирование в размере 50% затрат эмитентов на уполномоченного советника. В Казахстане (специальная торговая площадка регионального финансового центра Алматы) осуществляется возмещение затрат эмитентов на аудит.

При принятии решения о возможности государственной поддержки инновационных компаний по указанным выше направлениям необходимо решить следующие вопросы:

1) объем и схема осуществления компенсаций.

Компенсация осуществляемых эмитентом затрат должна осуществляться не в полном объеме, а частично (например, в размере 50%), при этом возможно также установление верхней границы возможной суммы компенсации (например, не более 3-4 млн. рублей и не более 5% от объема размещения). Определенную долю подлежащих компенсации затрат целесообразно возмещать до проведения эмитентом размещения ценных бумаг, а оставшуюся часть – при условии успешного проведения IPO.

Кроме того, доля компенсации расходов эмитента на оплату услуг организатора размещения /листингового агента (при условии принятия решения о компенсации таких издержек) должна снижаться при росте объема размещения ценных бумаг;

2) критерии выбора компаний, издержки которых подлежат компенсации.

Критериями при выборе компании, которой может быть оказана поддержка, должны являться инновационность, выражаемая через получение листинга на РИИ ММВБ, а также объем выручки компании (не более 5 млрд. руб. за последние четыре квартала) и объем эмиссии (не более 300 млн. рублей);

3) порядок осуществления государственного финансирования.

По оценке ГК «Роснанотех», в 2010-2012 годах объем средств, привлекаемых компаниями инновационного сектора с использованием механизмов рынка ценных бумаг, составит порядка 88 млрд. рублей. Таким образом, расходы федерального бюджета (при 50-процентном субсидировании всех расходов эмитента и ограничении компенсации 5% от стоимости размещаемых ценных бумаг) составят порядка 2,2 млрд. рублей.

Для целей осуществления компенсаций из средств федерального бюджета необходимо предусмотреть механизм, реализуемый одним из действующих институтов развития, являющимся интегратором программ финансовой и нефинансовой поддержки малых и средних предприятий инновационной направленности (с выделением ему соответствующего объема средств из федерального бюджета).

В случае создания на других фондовых биржах отдельных секторов, предназначенных для торговли ценными бумагами инновационных компаний, аналогичная система мер поддержки может быть распространена и на них.

Кроме того, в целях стимулирования долгосрочного владения ценными бумагами инновационных компаний целесообразно предусмотреть освобождение граждан от налога на доходы при реализации (погашении) таких ценных бумаг при условии их нахождения в собственности налогоплательщика более 1 года.

Файлы
   
© Официальный сайт Минэкономразвития России.
Свидетельство о регистрации СМИ Эл № ФС77-61745 от 30 апреля 2015 г.
  • 125993, ГСП-3, Москва, А-47, ул. 1-я Тверская-Ямская, д. 1,3
  • 115324, Москва, Овчинниковская наб., д. 18/1
  • 109012, Москва, ул. Красная Пресня, дом 3, стр. 1